杨德龙：从2020年巴菲特股东大会上我们能学到什么？

枫叶

　　新浪财经讯 5月4日消息，杨德龙表现，五一假期最受众人注目标变乱就是巴菲特股东大会。本年由于疫情的影响，巴菲特股东大会无法在现场举行。已往四年我四次到美国到场巴菲特股东大会，现场凝听股神巴菲特和芒格的真知灼见，每次都受益匪浅。我第一时间会将巴菲特的代价投资先容给A股投资者，受到了许多投资者的接待，有媒体称我是中国小巴菲特。已往几年代价投资在A股市场确实得到了验证，一些代价投资的标的，好比说像茅台、像五粮液等等，这些白龙马股价不停地创出汗青新高。纵然在本年大盘收到两次庞大打击的环境之下，这些白龙马股的股价已然创新高，很显着，代价投资在A股市场已担当到资金的承认。
　　这次线上直播和现场相比的话，肯定照旧让人感觉到冷静。巴菲特在开场的时间就讲到有人问我疫情的影响有多大？那么我就感觉到有亲身的领会，以往的股东大会台下都会坐4万多人，那么这一次只有我们两个在台上给各人做直播。而且这一次很遗憾，由于芒格不在奥马哈，无法飞到奥马哈往到场这一次股东大会，由伯克希尔的副董事长格雷格尔阿贝尔替换出席。
　　各人已经风俗于看芒格和巴菲特他俩一唱一和，来答复投资者的题目，非常的热闹，非常的出色。芒格固然话未几，一样平常投资者抛出题目之后，巴菲特先答复，答复完之后就会说，“该你啦，查理”，他趁便乘隙喝一口可乐。芒格的口头禅就是“我没什么好增补的”，固然假如他必要增补的时间，每每就一句话，一语道破。既幽默风趣，又可以或许展现这个题目的本质，非常故意思。
　　这一次芒格不在，确实显得没有以往的股东大会那么热闹，那么幽默，阿贝尔的体现照旧相对拘谨，他究竟是第一次在主席台上到场股东大会的直播。客岁阿贝尔在台下答复了部门投资者的题目。本年巴菲特再过几个月就90岁高龄，芒格已经96岁。要做代价投资，起首要有一个好的身材，锻炼好身材。实在巴菲特60岁之前都是一个平凡的基金司理，财产也不是特殊多。但是时间是代价投资者的朋侪，复利增长黑白常可骇的。从60岁到90岁这30年，巴菲特的财产增长到1000亿美元左右，曾经一度是天下首富，如今这一次大跌之后，巴菲特的身价也有800亿美元，非常高。芒格固然和巴菲特相比没有巴菲特身价高，大概只有10亿美元，但是他仍旧是伯克希尔重要的贡献者。
　　芒格黑白常幽默的。我记得在客岁股东大会上有个投资者就问了一个非常刁钻的题目，他问芒格，你和巴菲特一起做合资人，为什么你的身价只有巴菲特的1%？芒格面临这么尴尬的题目，非常机警，他说：“据我所知，董事会里有人比我还穷。”一句话轻松化解了尴尬的局面。
　　巴菲特碰到芒格才是真正改变了他的投资的观念，开始往设置这些好的股票，包罗像喜氏糖果、适口可乐这些恒久的消耗股。这一次巴菲特在股东大会上，讲到他重仓的5只股票也都是白龙马，比方说苹果、美国银行、适口可乐、美国运通、富国银行等等，这些股票都是他不停刚强持有的，纵然市场颠簸也没有卖掉。
　　这一次各人比力关注的就是巴菲特卖掉了航空股，而且他在股东大会上明白表现他是全部清仓航空股。许多人问为什么前段时间抄底航空股，如今又割肉卖掉？由于亏损，这个可以说跌了50%，以是要割肉。巴菲特难过难得之处，就是乐意给各人分享他的错误，而不是仅仅吹捧他的乐成，这也是巴菲特值得人恭敬的地方。巴菲特表明说，这次疫情对于航空业的打击，短期内是无法消化的。大概三四年之后，航空需求能不能规复到现在的状态还不肯定。以是他甘心割肉卖掉航空股，他认可了抄底航空股上犯了错误，实在各人不要由于股神做错一笔投资就否认他的聪明，他能实时认可错误，而且可以或许割肉卖掉，这是一样平常人都做不到的。
　　别的，股神巴菲特，他做代价投资，实在他恒久以来是对峙买消耗股和金融股，他是很少往碰航空如许的股票的。他曾经说过，不会买带轮子的股票。比方说汽车、火车、飞机等等这种股票，而且他曾经一度非常看空航空股。他说“教给你一个成为百万富翁的办法，什么办法？就是你要先想办法让本身成为万万富翁，然后再买进航空股。”可见他恒久以来并不喜好航空股，但是在两三年之前，他买航空股，其时的改变是由于他以为如今美国的航空是有前五大航空公司险些把持了，已经形成了肯定的寡头把持，以是这时间航空股的竞争力应该是上来了，但是究竟上他发现，错了，航空特殊受到轻易受到经济周期以及突发变乱的影响。这个疫情恰好是让人们的出行受限，航空需求大幅的降落。以是他说如今他并不以为这四大航空公司的CEO做得欠好，究竟上如今做航空公司CEO不是什么功德，确实黑白常困难的，像波音都差点停业，必要当局的救济，这次疫情对于美国经济对于环球经济的打击黑白常大的，巴菲特以为超出了他之前的想象。
　　固然他对于美国的经济远景照旧积极乐观的。巴菲特不停是美国市场最大的做多的投资者，在已往50年，他充实地享受了美国经济恒久上涨的红利，他乃至曾经幽默地说他可以或许成为股神，是由于他中了投胎上的彩票。由于他投对胎了，生在了美国。各人可以想一下，假如他生在其他国家，大概就无法创造如许的神话的投资业绩，55年的时间涨了2万多倍的收益，以是他确实是不停看好美国。而且每次在市场跌的最惨的时间，巴菲特乐意往抄底，他以为股灾是天主送给代价投资者的礼品，这是我们每个人都知道的他的名言，但是你能做到这一点，必要有一个精良的心态。
　　许多人都知道巴菲特的名言，就是“别人贪心时我恐惊，别人恐惊时我贪心”，但是许多人是别人恐惊时我更恐惊，别人贪心的时间更贪心，以是无法降服人性。而巴菲特他恰好是可以降服人性，从而可以或许捉住市场每次暴跌的时机，这一次也不破例。这一次他以为美国经济也会从疫情打击下走出来，以是他明白地表现不会做空美国。
　　作为一个美国人，应该说巴菲特是爱国的。想一想，各人作为一个中国人，是不是也应该不要做空故国，对吧？你应该信赖故国会发展强大，故国会更加繁荣兴盛。乃至连西方专家都说21世纪是属于中国的世纪，我们如今GDP总量已经到达了美国的70%，那么中国的资源市场在已往10年严峻落伍于经济根本面，将来10年中国的经济仍旧是继承上行，固然增速和从前相比降落了，但是经济转型了，财产升级了，实在我们经济增长质量进步了，而住民储备大转移的方向，从银行理财、楼市转移到资源市场。本年1月3号银保监会发关照，要求银行保险公司多渠道引导住民储备，进进资源市场做代价投资、恒久投资，这自己就说明白将来10年中国资源市场的时机是很大的，以是各人也要信赖故国，不要做空故国，我以为这黑白常紧张的。
　　巴菲特如今现在还没有脱手，这是各人最关注的一个话题。我们知道在2008年巴菲特险些是以一己之力往救济整个美国的，金融行业，其时买了高盛、通用电气、美国银行等多个龙头股，救济了美国。但是他买的有点早，买了之后被套了一半，以是这一次巴菲特还没有脱手，表现出他对于疫情的担心照旧比力大的。
　　芒格在之前担当媒体采访的时间就说，我们如今要做的就是要在世度过疫情。在风暴中的人们要审慎，我们如今相称于坐在一艘船上碰到了风暴，我们要安静地等候风暴已往。以是，我预计巴菲特大概要比及进进到第三阶段，也就是说进进到环球疫情开始出现拐点，逐日确诊人数出现趋势性降落的时间，巴菲特才会果断地脱手。巴菲特啥时间脱手，大概是我们可以重点关注的一个信号。
　　这一次巴菲特对于美股的见解，他是不猜测短期的，他也不说下一周大概下一段时间美股涨照旧跌，但是我们可以看他的操纵。如今巴菲特账上有1300多亿美元的现金，股票大概是2000亿美元。一季度伯希尔哈撒韦跌了497亿美元，丧失也很惨重，由于巴菲特是个多头，他大概六成仓位，以是下跌也很正常。什么时间他脱手？这1000多亿美元什么时间建仓？我们也拭目以待。
　　关于继续人的题目，在这次集会上巴菲特并没有昭示，但是做了暗示。有投资者问怎么评价贾因。在2018年巴菲特提升了两个年轻的基金司理，实在也不年轻了，但是和巴菲特比肯定是年轻的。一个是格雷格·阿贝尔，一个是阿吉特·吉恩这两位司理一个负责非保险业务，一个负责保险业务。这一次直播巴菲特让阿贝尔和他一起做做直播，无疑就是一个猛烈的暗示，阿贝尔大概是交班人。
　　有投资者问到了吉恩的环境，巴菲特说吉恩是个难过的人才，他在保险业务上确实是做得非常的突出。但是他既然在保险业务做得突出，大概在非保险业务就没有那么突出，以是他大概照旧会选择阿贝尔作为奇迹的交班人。
　　这是给各人分享的巴菲特股东大会的一些内容，供参考各人可以看一下回放，看一下巴菲特在四个半小时之内的答复原文，如许的话明白大概会更深刻。但是最紧张的是怎么把代价投资运用到现实操纵上，我在知识星球的代价投资圈不停夸大，代价投资知易行难，要可以或许在一样平常投资中对峙代价投资理念，这才是最紧张的。
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