卖酱油的，真的这么赢利？

好公司的红利模式通常都是比力简朴的，我们常常谈到消耗操行业起首会想到，赢利本领强，负债低，现金多。
机构抱团消耗类股票的缘故原由有两点：第一，消耗操行业的赢利模式很轻易看的懂，卖榨菜的就是卖榨菜赢利，卖酒的就是卖酒赢利，套路少；另一方面消耗操行业深进人们的生存，大多数都是生存的必须品，即便是不进步销量，靠通胀也能取得稳固的利润增长，已往十年投资房地产实在就是这个逻辑，抗通胀。
作者：乔令
泉源：雪球
已被发现的消耗龙头企业，股价险些都被推升到了近几年以致汗青的高位，以海天味业为例，2014年上市至今5年，股价从最初的13.36（复权）上涨至108.55，对应的市值是361亿至2930亿，期间涨幅712.26%。
不止海天，其他卖酱油的如恒顺醋业、千禾味业股价也都创出汗青新高，酱油行业行业为何云云良好？
起首就是市场够大，我们都知道，在生存必须品中酱油是一日三餐都要用到的。
根据Euromonitor数据表现，2018年我国酱油行业零售收进到达了745.55亿元，同比增速为9%，此中消耗量同比增长6.33%，代价同比增长2.51%。
其次是行业会合度较低，以日本为例，前三龙头企业占据市场份额48%，我们国家前三企业也才占整个市场的21%，此中海天占据市场份额15%，鲜味鲜市占率3%，李锦记市占率3%，市场发展空间很大，这应该就是市场给予酱油50倍估值的缘故原由。

列出来之后，大伙应该发现了，加加酱油PE只有20倍，严峻低于行业的均匀程度，别的加加的毛利率也严峻低于行业的均匀程度，这是为啥呢？
带着这个疑问，我专程细看了一下他的财报，加加食品重要是植物油的毛利太低，拉低了团体的毛利率，末了我又看了一下持股明细，卧滴马...加加食品前四大股东都清仓质押了，麻蛋，清仓质押这题目可就大了...

说到酱油品牌，我想你应该比力认识海天味业了，家家厨房应该都有一瓶海天的酱油大概耗油，从财政数据上看，2018年业务收进180.34亿，回母净利润43.65亿，同比增长23.6%，本年一季度净利润14.77亿，增速22.81%，尽对的业内龙头。
海天味业的营收很轻易看，就三项，酱油、调味酱、耗油，卖酱油的营收是102亿，占大头。
判定一家公司是否良好，不但要看营收多少，还要看他有多少现金家底，海天味业家底最大，银行存款吃利钱的钱能覆盖掉财政用度，还能结余1.53亿，简直富得流油..

由于股价拉升太高，近期市场看空言论也比力多，大多都以为海天这位同砚已经拉到50倍了，还能拉到多少？海天在2018年年报里有筹划2019年的公司筹划业务总收进目的为197.6亿元，利润目的为52.38亿元。
假设完成筹划，按照2019年52.38亿的净利润来算，对应当前的108.55的代价，估值是55倍，假设再拉升30%，对应的估值是75.69倍，这个估值确实有点吓人，不外A股市场有时间就是如许，给予特别的龙头溢价就是要高于寻常的行业，比方爱尔眼科，现在估值82倍，恒瑞医药63.26倍。
消耗白马已往的红利模式险些就是躺赢，我昨天留言区答复了一个题目，消耗还能涨多少？
答：不知道天空是不是他的止境...
以为悦目的话


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