高腾国际李宇：发展股和代价股双方下注是当前稳妥的选择 ...
高腾国际权益首席投资官李宇：发展股和代价股双方下注是当前稳妥的选择泉源：FUND部落
中国基金报记者 房佩燕
疫情之下，环球经济下行，股市却一起走牛。市场在根本面和技能面、发展股和代价股的选择之间纠结。对此，高腾国际权益首席投资官李宇以为，环球大放水是这波行情的重要缘故原由。在此配景下，发展股和代价股双方同时下注是较为稳妥的选择。
发展股和代价股双方下注
李宇以为，当下是投资比力好的时点，由于市场在往上走；但疫情之下，市场并未完全反映根本面。“尤其外洋市场，经济根本面很弱，赋闲率快速上升。股票应该反映根本面，要比及大概靠近根本面好转才应该涨上往。但如今的环境是，经济很弱股票一连上涨，这是根本面和技能面纠结的反映。以是关注根本面的投资者也会以为纠结，担心市场会二次探底。”
不但在根本面和技能面上纠结，李宇表现，专业投资者还纠结于代价股和发展股的选择。股市内部，发展股和代价股、发展股和周期股估值的差距都是在汗青高点，从汗青上看，以往出现如许大的估值差距，市场每每会有较大反复。那么投资股市，到底是投资发展股照旧周期股？
李宇以为，股市一起上行的重要缘故原由是环球大放水，而且放水的速率和力度都比力充实。当中部门资金流向市场，使得市场有不错的体现。别的，这次的经济题目和从前不一样，体现为两个极度：一是一样平常消耗相干范畴受打击很大。但疫情使得比方医药、线下转线上消耗等出现较好的趋势。在如许的环境下，公司的根本面出现南北极分化，导致股市也是南北极分化。“市场体现好，重要是医药、高科技和部门消耗股动员的效果。”
毕竟该怎样应对这种纠结？李宇表现，鉴于现在的估值差距，可以思量发展股和代价股双方下注。“发展股里找一些相对来说尚未被完全发掘、安全边际相对较高的标的，同时在代价股里探求估值被严峻打压，但将来空间大的标的。”他直言，由于市场有不确定性，各种大概性都存在，接纳这种方法，以后悔恨的空间会比力小，以是此举算是一种特别情况下的特别应对。“这是一种相对比力稳妥的方案，折衷的选择可以让业绩过得往，同时不至于在市场变革时措手不及。”
短期两大市场变数
对于下半年市场走势，李宇总体上持偏乐观态度。他主张下半年可以以“打击”为主，但必要关注两个短期风险点：一是中美关系怎样演化。美国11月总统大选，需注意特朗普是否会使用中美关系，往寻求政治上的长处和支持。二是疫情是否会出现第二波、各国当局的应对办法以及疫苗什么时间出现。假如出现疫苗，对总体市场来说是利好，但大概对市场布局有所打击。好比因疫情动员，时下热门的线下转线上相干板块，包罗在线办公、游戏以及医药股大概要出现严峻的杀跌。而之前估值遭打压的周期股，如旅游股等则会大涨。
恒久来看，李宇夸大要关注通胀。“这次环球央行放水力度大、速率快，疫情后需求的激增会不会使得通胀一下就起来？固然下半年大概还不消思量这个事变，但一两年之后，这将是一个更大的题目。一旦央行把水抽掉，会极大影响股市，这是一个值得关注的恒久征象。”
在详细操纵上，李宇表现下半年看好软件、教诲和商品股票。商品股票是强周期行业，可以用于对冲将来的通胀。
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